周报观点：河北再关3条玻璃产线 玻璃行业去产能持续推进
本周，周期类板块表现亮眼，沪深300指数周度跌2.58%，建材板块涨4.22%。其中，水泥制造板块周度涨幅6.96%，位列子版块涨幅首位。近期水泥板块走强源自行业政策和现货飙涨的双重利好。需要警惕的是，本周水泥行业库存开始止跌回升。考虑12 月份为传统淡季，现货价格或随着需求放缓高位回落。
玻璃方面，环保许可证重新核发带来的去产能效果逐步推进，继11 月关停9条浮法线后，12 月初河北发文要求再关3 条玻璃产线。至此，叠加前期关停量，河北次轮关停产线共7750 吨/天，占全国总在产产能2%，关注该政策后期落地情况。行业去产能政策有望长期利好龙头企业，相关标的涉及：南玻A（000012）、旗滨玻璃（601636）。
行业、公司要闻：1-10 月水泥行业利润669.5 亿元，同比增长116.57%
1）河北省环保厅发出紧急通知，要求各市应于11 月底前完成水泥、玻璃等11个重点行业排污许可证核发（数字水泥网）；2）1-10 月水泥行业实现利润669.5亿元，同比增长116.57%。其中，10 月水泥行业实现利润90.22 亿元，同比增长8.16%（数字水泥网）；3）黑龙江省推水泥等行业落后产能退出，对窑径3米及以上水泥机立窑、干法中空窑（生产高铝水泥、硫铝酸盐水泥等特种水泥除外）、立波尔窑、湿法窑实施关停退出；对直径3 米以下水泥粉磨设备，进行排查并予以关停退出（哈尔滨日报）；4）开封率先完成河南水泥排污许可证核发工作（开封日报）。
水泥行业周度微观察：
本周全国水泥价格继续拉涨，但速度逐渐放缓。全国水泥均价涨4 元至386 元/吨，华东和华北地区分别上涨13 元/吨和3 元/吨。水泥暴涨导致下游混凝土经营困难，混凝土行业协会本周开始参与价格协调。全国水泥磨机开工率48.6%，环比大幅下降6.8%。分地区看，东北由于天气原因已经是零开工，西南开工仍小幅回升，其他华东华北等地开工均有5%左右下滑。库存方面，全国水泥熟料库容比自10 月中旬以来首度止跌回升，本周库存微涨0.3%至54.33%。利润模拟指标水泥-动力煤价差本周继续扩大9 元/吨至311 元/吨，水泥吨利润创近五年高点。
玻璃行业周度微观察：
本周全国玻璃平均价格环比涨8 元/吨至1642 元/吨。分地区看，华东地区补涨近20 元/吨，其他地区表现平稳。继11 月底河北产线关停后产能变化不大，本周玻璃开工率维持84%。库存方面，全国玻璃厂家库存本周同样止跌回升，环比微增3 万重量箱至3106 万重量箱。原料价格本周平稳，玻璃利润模拟指标玻璃-纯碱-重油差本周小幅回升3 元/吨。
风险提示：环保政策变化，需求季节性萎缩。
