5月底以来，玻璃期价突破此前的振荡区间，大幅攀升至1450-1500附近区域。现货各区域涨价声此起彼伏给投资者带来信心，同时随着现货涨价玻璃厂家库存得到一定的消化，不过当前仍处于市场淡季，随着后期雨季临近及复产产能的增加，玻璃厂家或再度进入累库阶段。
厂家后期去库趋缓
经过一季度累库之后，玻璃厂家库存于今年3月初达到3468万重量箱的高峰，尽管处于传统淡季，但玻璃现货厂家凭借利润优势连连涨价，市场价格不断创出新高。直到4月初，因今年新订单需求不足，玻璃现货挺价意愿结束，以便增加出库。不过值得注意的是此后出库量也并未因着厂家降价有明显的增加，5月下旬国内玻璃库存甚至再次升至3419重量箱的高位。近期市场价格多数呈现小幅上行，反而加速了平板玻璃的去库，截止到6月中旬，玻璃厂家的库存达到春节后以来的最低值，较今年的高峰下降216万重量箱。
玻璃产业链中，生产企业规模相对大型，分布也较为集中，具有较强的话语权。厂家的涨价去库存之所以顺利，与市场心理是不无关系的。下游企业多数是买涨不买跌的心理，现货各区域普涨以及即将到来的雨季效应下，下游企业加快采购步伐，导致近期库存削减速度加快。不过端午假期之后玻璃产销率有所回落，在未来雨季影响下，贸易商料将降低采购节奏，以减少自身库存为主，玻璃厂家去库速度将逐步趋缓，不排除重新进去阶段性累库局面。
复产产能形成供给
虽然目前严厉环保背景下，新建产能审批困难，但平板玻璃厂家利润水平较好，刺激产能复产节奏明显加快。今年以来国内共有6条生产线进行冷修，10条浮法玻璃生产线相继复产，产能净增加3450万重量箱，相比去年同期日熔化量增加550吨。
据悉，6月末7月初还有秦皇岛耀华生产线、本溪福耀一线以及山东德州凯盛晶华生产线将陆续点火烤窑，加上三季度华中地区的集中增产预期仍在，玻璃后期供应增大无疑。虽然当前已复产生产线中有3条来自于河北不同城市，其他均在南方片区不同省份，新产能供给的影响力相对分散，但在房地产调控背景下，需求跟进不佳，玻璃供需宽松将给市场带来压制。
综上而言，随着玻璃现货调涨，期价近期重心也在不断攀高，不过随着玻璃期价完成补贴水行情，后期上涨动能将有所减缓。我们认为当前市场仍处于季节性淡季，未来一到两周内，南方市场雨季将不利玻璃出库，下游建筑施工也将受到影响，而玻璃的良性去库需要依赖终端地产的带动。
