图文推荐
玻璃市场最黑暗时期已过去 等待反弹
2020-04-17 09:47作者: 来源:沙河玻璃网 1324
目前国内玻璃市场产销基本实现平衡,最艰难的时期已经过去。随着国内公共卫生事件被有效控制,特别是4月8日离汉离鄂通道打开,当地下游开工预期恢复,全国玻璃厂下游生产的复工情况将继续好转,玻璃出库量增加,目前国内玻璃市场整体实现产销平衡。
 
当前玻璃市场关注的热点依旧是高库存。由于玻璃生产具有刚性的特点,生产具有连续性,尽管3月以来玻璃出库量增加,但库存还是在增加的,只是增加的幅度有所放缓。据卓创数据显示,截止4月9日当周,样本企业玻璃库存为9312万重量箱,周比增加18万重量箱,增幅0.19%,较上月增加714万重量箱,环比增幅8.3%,较年初增加7004万重量箱,增幅203.47% 。目前多数玻璃厂玻璃库存天数超过40天,资金占用成本较大,玻璃厂去库存压力明显。
 
目前玻璃市场的逻辑在于库存拐点与价格逻辑。国内玻璃市场基本实现产销平衡,关键点主要在于高库存压力与下游需求短期难以消化的矛盾。产销平衡以后,玻璃企业也就渡过了最难熬的时期,玻璃进一步下跌的空间预计不大。而当前面临的问题在于生产线刚性、高库存带来的资金压力。高库存到来激烈的竞争,而这个竞争带来的降价潮还在持续,直到玻璃库预期出现拐点,玻璃价格才会止跌反弹。目前玻璃下游复工率还在回升,特别是8日离汉离鄂通道打开之后,湖北地区玻璃深加工企业预计将会大量复工,对于玻璃库存去化将会起到一定积极作用。
 
但是,如果单纯的寄期望于需求转好去降库存,那么玻璃去库存周期将会拉长,并且玻璃价格还将继续走低,低价周期将会贯穿整个二季度。目前玻璃厂利润依旧较为客观,仍有大致200元/吨上方的利润,因此供给端主动检修的意愿不强。但是我们也看到,华北地区环保压力较大,如果二季度被按住几条线,那么价格可能会出现止跌现象。但是即便如此,在消化高库存之前,价格也难以大幅上涨。因此预计玻璃价格还将继续下跌,目前9月合约贴水现货200元/吨左右,已经给出玻璃现货价格进一步下跌的空间,因此预计9月合约在未来一个月以筑底震荡为主,震荡区间为1180-1300元/吨。目前玻璃市场最黑暗的时期已经过去,后市大概率以磨底为主,上方空间较小方空间更大,可以考虑与1200元/吨附近布局多单,耐心等待反弹。

一、各地区玻璃现货市场状况
 
1、华北地区
 
3月份,华北地区玻璃厂降价去库存效果明显,库存压力有所缓解。4月份以来,外围价格下调后,华北货源出货放缓,外销难度加大,各原片企业为促进出货,纷纷下调价格,市场成交价格较乱,多单谈为主,让利幅度较大。3月份华北地区浮法玻璃出厂均价1510.48元/吨,环比跌幅5.90%;4月份,华北地区浮法玻璃出厂均价继续下跌为1455.64 元 吨。沙河地区贸易商出货积极,采购偏谨慎,沙河多数厂家仍在限产15%,整体库存小幅缩减,在1424万重量箱左右,贸易商库存约400万重量箱左右。周边区域价格仍有下调趋势,市场竞争激烈,在当前国内玻璃市场高库存下,华北地区降价去库存还将持续。
 
2、华中地区
 
3月份,华中地区降价力度加大,冲击外围市场,去库存成效逐渐显现。华中市场下行为主,随着多数地区运输以及下游复工的恢复,货源区域流动性加强,同时高库存压力下市场竞争较大,价格逐步下跌。3月中旬,湖北地区逐步解禁,汽运及船运均可发货。湖北地区库存创历史新高,降价力度较大,出货量随之提升,冲击外围市场。湖南、江西市场价格亦陆续下调。由于终端市场启动缓慢,与加工厂订单衔接形成阶段性断层,加之买涨不买跌的市场心态影响,低价促销短期内难以形成快速去库存的效果。4月份以来,华中玻璃市场均价1408.89元/吨,环比跌5.23%左右。4月8日离汉离鄂通道打开,华中市场产销情况也有所改善,但企业库存高位,缓慢的市场需求对市场信心的带动较弱,加之外围区域价格整体下行,市场竞争较大,华中价格将继续下调。
 
3、华东地区
 
3月份,华东地区受到外围市场冲击影响较大,一方面受带山东市场船运货源流入影响;另一方面,华中区域部分货源对江苏、浙江、安徽市场出货亦有一定影响。当地浮法玻璃市场价格随之下调,但市场交投平淡。3月下旬,华东浮法玻璃价格加大下降力度,成交略有好转。个别厂基本达到产销平衡状态,但持续性不长,外埠流入货源对市场的冲击仍存,贸易商、下游加工企业提货量有限,对后市信心不足,观望气氛较浓。随着下游深加工企业开工率进一步恢复,建筑玻璃市场需求略有好转,厂家出货相对平稳,少数企业库存略有缩减,但产业玻璃市场受到外贸影响较大,部分加工厂或出现暂停状态,江苏市场整体出货仍表现较为一般。后期来看,随着终端市场开工速度进一步恢复,需求将有所复苏,各企业短期来看,挺价意向较强,但实际成交多数实单实谈,当前企业仍以积极消库为主,短期华东浮法玻璃市场价格将延续稳中小降走势。
 
4、东北地区
 
一季度东北地区依靠水运及冬储出货,因此产销压力整体不大。3月份东北玻璃市场先稳后降,南北出货存差异。辽宁地区相对较好,中上旬部分制镜等加工厂复工,薄板及小板出货放量,部分厂已能产销基本平衡。另外,受益于出口及南下,本溪玉晶产销较好,一度能降库存。3月下旬,随着国内整体价格下行,东北南下优势减弱,而且在本地及周边市场的竞争加剧,市场出货放缓,价格随之下调。吉林及黑龙江市场启动缓慢,受外围影响不大,且外地货源难以流入。整体来看,东北地区主要企业库存增长有限,冬储货源原定于3月底拉完,企业出货压力一般。随着全国性玻璃价格下降,东北地区玻璃价格出现松动,全国性玻璃价格下跌将继续带动东北地区玻璃价格走低。
 
5、华南地区
 
3月份以来,华南地区玻璃市场出厂价大幅下跌。一方面在于当地市场受到华中地区底价玻璃冲击,市场信心本就不足。另一方面,3月中下旬以来国外公共卫生事件发酵,华南地区玻璃存在一定程度的对外依赖性,造成出口订单延后,内忧外患共同促使华南地区玻璃价格深度下跌。仅4月初的一周,华南地区玻璃均价就下降了110元/吨至1500元/吨左右。
 
6、西南地区
 
3月份以来,国内玻璃市场竞争加剧,国内价格普遍下滑,西南地区难以独善其身,需求放缓,价格随国内市场走低。当前西南厂家库存处于高位,四川库存天数平均在54天,市场压力较大,需求短期爆发难度大,市场行情仍存进一步下挫空间。4月份以来,成都台玻700吨一线放水冷修,云南海生550吨一线也将于4月13日前后改产色玻,但当前库存高位,厂家出货尚未恢复正常水平情况下,中短期对市场利好有限,西南玻璃市场仍难扭转弱势格局。
 
7、西北地区
 
3月份,西北地区浮法玻璃市场价格仍延续弱势运行趋势,厂家走货无明显好转,部分原片企业价格较前期有所下调。3月中旬以后,兰州、青海、宁夏当地需求有所回暖,部分企业产销达到60%左右,但西安市场需求仍无明显好转,加之外围货源价格偏低,部分流入西北市场。进入4月以后,西北福安玻璃市场价格整体呈现稳中调整态势,成交较前期略有好转。一方面,西安市场下游加工厂开工率有一定恢复,出货环比3月份有所好转,但库存仍延续小幅增加趋势。另一方面,兰州、宁夏、乌海市场多数企业近期实际成交价格灵活度较高,出货有所好转,个别企业优惠力度较大,兰州地区走货良好,库存小降。

二、玻璃厂仍保有可观利润
 
(一)成本端
 
天然气价格方面,2020年3月,各地送到价格整体下跌。进入3月后,各地LNG工厂全面复工,开工负荷增长超过15个百分点,在此情况下,国产LNG供应量大幅度增加,工厂价格也有所下滑;而接收站方面,在库存压力及带动复工复产的因素下,大幅下调报价。上游供应价格的下降,带动各地下游接货价都有相应下跌。
 
纯碱市场方面,3月份以来,纯碱行业开工率持续回升,库存积累到130万吨上方,连创历史新高,纯碱市场供给宽松,市场信心不足,带动纯碱价格连续走低。
 
石油焦方面,3月以来国内石油焦弱势难改,下行走势明显。3月上旬,石油焦市场受供应紧张支撑盘整震荡;3月中旬到月末,供应面利好逐渐消失,需求端持续降温导致石油焦价格一路下行。装置动态方面,主营单位个别炼厂开停互现,地炼方面有华星、垦利等十余家炼厂陆续开工。低硫焦方面,本月低硫焦先扬后抑主要是因为终端需求持续降温所致。中高硫焦方面,预焙阳极价格下行,电解铝市场运行不佳,中高硫焦阴跌不止。
 
煤炭方面,3月份以来,国内动力煤市场整体呈下行的态势运行。晋陕蒙地区煤矿基本恢复至正常生产水平,多数煤矿产量维持增加的趋势,在下游企业复工相对缓慢,需求不如预期的情况下,坑口价格承压下行。进入3月份以后大秦线煤炭发运量重回110万吨以上的中高位水平,环渤海主要港口煤炭库存向上累积,由于下游需求依旧低迷,导致港口现货价格持续下行。下游沿海六大电厂耗煤量虽小幅回升至55万吨以上,但库存可用天数仍处30天高位,随着供暖期结束电厂采购需求持续低迷;内陆地区电厂因发电负荷偏低,电煤采购价格维持跌势。
 
(二)利润
 
前面成本端分析到,玻璃主要成本价格均出现下降。另一方面,玻璃市场目前主要是处于降价去库存阶段,浮法玻璃现货价格连续下跌。但综合来看,目前国内玻璃生产毛利率依旧非常可观,仍有200元/吨以上的利润,笔者粗略计算毛利率仍有30%左右。

三、主动检修意愿不强
 
目前国内玻璃生产利润下降20%左右,但生产利润依旧在200元/吨上方,并且国内玻璃生产线冷修成本动辄数千万,因此主动检修意愿不强。但华北地区环保趋严,不排除二季度被迫检修。
 
截至4月9日,全国浮法玻璃生产线共计296条,在产237条,日熔量共计156745吨。下游房地产陆续恢复,终端需求好转,订单量较前期略有增加,下游深加工开工率略有提升,整体约在65%-70%,个别大厂开工率在90%左右。产能方面,3月份以来,江西宏宇能源一线700吨放水冷修。湖南巨强一线400吨已经准备点火复产。台玻集团成都一线700停产冷修。山西利虎黎城二线600吨冷修完毕,点火复产。秦皇岛耀华一条生产线原计划近期冷修,时间延后不定。云南海生润550吨一线计划13日前后白玻改产色玻。
 
2020年4月10日玻璃产能利用率为68.33%,环比下降0.05%,同比去年下降1.54%;剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为81.13%,环比上周上涨0.00%,同比去年下降2.35%。在产玻璃产能92292万重箱,环比上月减少60万重箱,同比去年减少798万重箱。

四、玻璃库存继续积累
 
截止4月9日当周,据卓创数据显示,重点监测省份生产企业库存总量为9312万重量箱,较上周增加18万重量箱,增幅0.19%。华北库存控制较好,沙河部分厂家价格继续下调,产销情况尚可,但外销压力加大,沙河厂家库存约1424万重量箱,贸易商库存约400万重量箱左右,山西厂家走货较平稳,省内需求为主。华东节前节后价格有所下调,加之建筑玻璃市场加工厂开工有所提升,终端有所复苏,浙江大厂对外省价位偏低,库存略降。华中随着物流的恢复,以及武汉区域的解禁,近期货源流动加快,湖北库存整体下降。华南持续阴雨天气,出口受阻,内需平平,又恰逢清明节假期,广东厂家出货一般,库存有所增加,福建个别厂有一定移库,库存变化不大。西南市场需求恢复至八成左右,厂家产销仍显一般,四川个别厂产线放水后库存小幅削减,整体库存仍有增加。东北地区本地需求一般,多数厂库存增加,但个别厂低价外销量增加,库存下滑,带动辽宁整体库存略降。后期局部市场需求仍有进一步恢复预期,但货源流通较快,出货不稳定性仍强,预计接下来整体库存变化或不大。

五、中长期玻璃相对乐观
 
主要是受到国内外公共卫生事件的影响,1-2月房地产及汽车相关数据均表现不佳。而房地产及汽车需求并不会完全的凭空消失,只是需求的时间相对延后,对于二季度以后的玻璃市场需求,我们依旧持有相对乐观的态度。
 
2020年1-2月份,全国房地产开发投资10115亿元,同比下降16.3%。其中,住宅投资7318亿元,下降16.0%。
 
1-2月份,房地产开发企业房屋施工面积694241万平方米,同比增长2.9%。其中,住宅施工面积487654万平方米,增长4.6%。房屋新开工面积10370万平方米,下降44.9%。其中,住宅新开工面积7559万平方米,下降44.4%。房屋竣工面积9636万平方米,下降22.9%。其中,住宅竣工面积6761万平方米,下降24.3%。
 
据中国汽车工业协会统计分析,随着2月下旬企业逐步复工、复产,3月汽车产销比2月有明显增长。2020年3月,汽车产销环比大幅增加,但同比依旧不佳。3月汽车产量142.6万辆,环比增加401.17%,同比减少44.25% 。3月汽车销量143.4万辆,环比增加362.67%,同比减少43.10% 。2020年2月,汽车产销环比和同比均呈大幅下降,且降幅明显高于上月。当月汽车产销28.5万辆和31.0万辆,环比下降均为83.9%,同比下降79.8%和79.1%。

六 总结与操作建议
 
目前玻璃市场的逻辑在于库存拐点与价格逻辑。目前国内玻璃市场基本实现产销平衡,关键点主要在于高库存压力与下游需求短期难以消化的矛盾。产销平衡以后,玻璃企业也就渡过了最难熬的时期,玻璃进一步下跌的空间预计不大。而当前面临的问题在于生产线刚性、高库存带来的资金压力。高库存到来激烈的竞争,而这个竞争带来的降价潮还在持续,直到玻璃库预期出现拐点,玻璃价格才会止跌反弹。
 
目前玻璃下游复工率还在回升,特别是8日离汉离鄂通道打开之后,湖北地区玻璃深加工企业预计将会大量复工,对于玻璃库存去化将会起到一定积极作用。但是,如果单纯的寄期望于需求转好去降库存,那么玻璃去库存周期将会拉长,并且玻璃价格还将继续走低,低价周期将会贯穿整个二季度。目前玻璃厂利润依旧较为客观,仍有大致200元/吨上方的利润,因此供给端主动检修的意愿不强。但是我们也看到,华北地区环保压力较大,如果二季度被按住几条线,那么价格可能会出现止跌现象。但是即便如此,在消化高库存之前,价格也难以大幅上涨,因此玻璃价格暂无明显上涨动力。
 
目前9月合约贴水现货200元/吨左右,已经给出玻璃现货价格进一步下跌的空间,因此预计9月合约在未来一个月以筑底震荡为主,震荡区间为1180-1300元/吨。目前玻璃市场最黑暗的时期已经过去,后市大概率以磨底为主,上方空间较小方空间更大,可以考虑与1200元/吨附近布局多单,耐心等待反弹。
注:新玻网遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源。新玻网的原创文章,请转载时务必标明文章作者和“来源:新玻网”,不尊重原创的行为新玻网或将追究责任。作者投稿可能会经新玻网编辑或补充。
0  发布评论
最新评论
暂没相关评论,抢个沙发呗!
查看更多评论