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光伏玻璃量价齐升,行业格局强者恒强
2020-05-04 09:36作者: 来源:乐晴智库 1524
2019年以来,因双玻的广泛应用导致需求旺盛,光伏玻璃一直处于紧缺状态,价格不断上行,毛利率有所回升。根据北极星太阳能光伏网,2019年光伏玻璃经过3轮上涨,至12月末光伏3.2mm镀膜光伏玻璃均价报价在29元/平方米,基本回升到2017年的水平。随着新冠疫情影响,2020年4月光伏玻璃价格回落至26元/平方米。
 
当前,我国已成为全球最大的光伏玻璃生产国和出口国。目前年产能达13.6亿重量箱(约6800万吨),2019年平板玻璃产量达9.27亿重量箱(约4650万吨),光伏玻璃占比约14%(约670万吨)根据中国海关,2019年,我国光伏玻璃出口总量200.69万吨左右,同比增加14.5%,出口金额16.86亿美元,比同期增加18.2%;进口量同比下滑19.4%。
 
光伏玻璃主要是用于光伏组件的透光面板。覆盖在光伏组件上的光伏玻璃经过镀膜后,可以确保有更高的光线透过率,同时经过钢化处理的光伏玻璃具有更高的强度,可以使太阳能电池片承受更大的风压及较大的昼夜温差变化。
 
根据Solarzoom,光伏玻璃在常规组件中成本占比约7%,在单晶PERC组件中成本占比约6%,是占比最高的光伏辅材之一。
 
光伏玻璃的成本主要包括直接材料、燃料动力、直接人工和制造费用,其中直接材料、燃料动力合计占比达到80%。直接材料的主要构成为纯碱和石英砂,燃料及动力的主要构成为石油类燃料(包括重油和石油焦)、天然气和电。
 
在原材料成本方面,超白石英砂是光伏玻璃主要原材料之一。光伏玻璃对透光度要求较高,需要通过控制着色氧化剂Fe2O3的含量(低于1500ppm以下)提高玻璃折射率。
 
光伏玻璃是产业链上价格最平稳的环节之一,市场空间随装机量持续成长。2010年以来光伏新增装机量增长6.5倍,但由于终端产品价格每年下降10-20%,组件市场价值增长有限,光伏玻璃需求增长5.3倍,市场价值增长近2倍,在组件成本中的占比从3%增加至近9%,最近5年价格总体平稳,未来成本占比还将持续提升。
 
光伏玻璃与浮法玻璃的供应链高度重合,上游也是纯碱、白云石、石灰石等原材料和天然气、重油等燃料。光伏玻璃的下游局限在组件一个环节。从上下游格局来看,玻璃集中度显着高于组件,具备较强议价能力。2019年下游组件出货量CR2仅有21%,CR5仅有44%,光伏玻璃双龙头集中度超过50%。因此,面对下游光伏玻璃的话语权明显较强。
 
目前光伏玻璃价格相对独立,与组件价格联动性小。由于全面平价上网的目标尚未实现,晶硅组件以及主产业链的价格在持续下降,而从光伏玻璃的价格走势来看,整体价格呈现周期波动态势,中长期动态平衡下并不随组件价格下降而持续下降。
 
2006年后,随着光伏行业的快速发展,受到中国成为全球最大的太阳能组件生产基地带动,国内玻璃制造商开始投资超白光伏原片玻璃生产线,国内产能迅猛增长,实现光伏玻璃国产化。
 
光伏玻璃行业集中度较高,护城河较深,头部效应明显,行业已经形成少数规模化企业的充分竞争的格局,CR6达到85%以上。
 
2018年全国前五大光伏玻璃公司产能占总产能的比重约为73%。行业双龙头信义光能和福莱特产能占比持续提升,共处第一梯队。信义光能国内及全球市场份额占有率稳居第一,福莱特是全球第二大光伏玻璃生产商。信义光能的产能占比约为32%,福莱特约为20%,行业CR2达到50%以上,两者遥遥领先于竞争对手。彩虹、金信、南玻第二梯队公司产能规模较小,与第一梯队差距较大。
 
福莱特、信义光能分别于2008年、2009年开始逐步布局光伏玻璃,经历2012-2013年欧洲光伏双反的影响,两企业放缓扩产进度。2014年开始,信义光能借助港股分拆上市机遇逐步扩张;福莱特2015年港股上市开启快速扩张阶段,2018年A股上市再次提升公司资本实力,有望加快公司扩张的步伐。
 
根据各大企业已公告/进行中光伏玻璃扩产规划,本轮产能扩张主要集中在一线光伏玻璃制造商。2019-2020年两年,龙头企业信义光能、福莱特玻各新增2000吨/日产能、3000吨/日产能,至2020年底我国光伏玻璃厂商总产能将超过27000吨/日。
 
随着市场竞争的加剧,目前光伏玻璃行业已经形成规模化的竞争格局,唯有规模化经营才能有效降低经营成本、抵御市场波动风险。从目前公开数据来看,福莱特和信义均积极围绕扩大及优化境内外生产基地开展工作。
 
同时受政府对排污许可证管控发放的影响,玻璃行业存在高进入壁垒,玻璃行业新进入者较难改变行业竞争格局。
 
由于大企业在规模效益、成本控制、产品质量、技术研发方面的优势,行业龙头竞争优势明显,行业集中度持续提升,未来行业趋向于强者恒强。
 
光伏玻璃不能由普通玻璃产线直接转换,具有较高的技术壁垒和规模壁垒。光伏玻璃还需要搭载光伏电池组件取得出口国权威机构认证资格,耗时长、花费高。光伏玻璃行业的初始投入较大,新建1000吨/天的生产线,投资规模约为6-6.5亿人民币。
 
随着规模扩大,生产效率提升、单吨投资和单吨能耗下降。规模效应也体现在燃料及原材料的消耗量以及固定成本的分摊。2012年至今,单线产能规模持续增长趋势明显。
 
由于光伏玻璃需要搭载光伏电池组件取得出口国权威机构的认证,耗时长、花费高,因此一旦光伏玻璃企业进入大型光伏组件合格供应商名录,双方的合作关系较为稳定。
 
全球光伏由补贴机制逐渐转向竞价上网机制,平价上网将拓宽光伏发电潜在市场,2020年装机量有望增长20%至140GW以上,全年玻璃供给仍处于紧平衡状态,同时双玻组件提效效果明显,渗透率有望突破。光伏玻璃作为光伏产业链中游环节,也将受益全球光伏需求增长。
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