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玻璃期价创历史新高,​是利好还是炒作?
2020-08-05 10:03作者: 来源:凤凰财经 1163
近期轮番遭遇爆炒的商品市场上,玻璃、纯碱成为新进热点。
 
虽然传统旺季尚未到 来,但至8月 4日,国内期货市场玻璃主力合约已刷新上市以来新高,纯碱期价也出现连续两个交易日拉涨近8%的暴力态势。

玻璃期现价格大涨
 
8月4日,国内期货市场上玻璃主力合约2009再度领涨。早盘该主力合约一度涨逾4%,刷新上市以来历史新高。截至上午收盘,该主力合约涨幅达4.68%。

玻璃期货指数
 
2020年春节后价格持续低位运行的玻璃期货,4月份启动上行。4月14日至今,玻璃主力合约累计涨幅已超过54%。
 
受期货价格持续拉涨影响,近期A股市场上玻璃概念股也涨势显着。继8月3日南玻A、福耀玻璃等个股冲击涨停后,8月4日早间,洛阳玻璃也封死涨停板。
 
“目前玻璃期货价格涨得确实比现货还猛,不过现货市场也确实存在供需错配的利好。”谈及近期玻璃期现价格大幅上行的情况,生意社分析师李嫚坦言,往年玻璃价格在8月份时都处于年度价格低位,但今年情况比较反常。 目前现货市场确实存在供应紧张现象,市场库存明显下移。生意社监测数据显示,从5月初至今,国内5mm浮法玻璃价格累计涨幅也已超过20%。
 
卓创分析师崔玉萍表示,今年受疫情影响,高低档玻璃差价较往年拉大。由于疫情特殊性,导致出口受阻,尤其加工厂出口订单下滑明显,同时地产竣工数据修复,内需发力,建筑玻璃受强势支撑。 内需与出口天上地下的差距,导致下游需求结构性差异加深。建筑玻璃需求强劲,并且建筑节能要求增加下,low-e玻璃市场表现火爆,尤其5月份以来low-e玻璃从高库存迅速削减至低库存,赶单现象明显,并且下游low-e中空玻璃部分企业已经接单长达2个多月,交付时间也由往年的15天左右推迟至20多天,low-e市场火爆可见一斑。反应到浮法市场,因为low-e对产品档次要求相对偏高,low-e厂家往往选择高档次浮法玻璃。另外,高档次玻璃厂家基本具备自身low-e玻璃深加工厂,深加工销量良好下,一定程度降低了浮法的销售压力。而近几个月中下游备货,行情走强下,高端玻璃紧俏度自然显现。
 
相比之下,受出口低迷影响,工艺玻璃等需求平平,尤其低档次玻璃受影响较大。因此即便低档次玻璃厂家价格保持在低位,但出货并没有表现出异常火爆的情况。相反高端玻璃厂家货源却显紧俏。

短期供需错配实现推涨
 
对于支撑今年玻璃淡季涨价的原因,宝城期货金融研究所所长程小勇接受证券时报?e公司记者采访时表示,当前市场对玻璃价格上行的预期是很强烈的,主要是因看好基建和地产对玻璃的需求。玻璃这波上涨,一方面是受所有商品价格上涨都绕不开的流动性宽松政策影响,另一方面和玻璃产能变化也有很大关系。
 
“2018年国家出台平板玻璃去产能政策,2019年至2020年间,国内新增玻璃生产线比较有限。由于疫情,今年上半年玻璃库存积压,造成上半年玻璃生产线都出现冷修。在四五月份,玻璃价格启动回暖,虽然少量产线恢复投产,但还有部分产线在检修,这就造成需求回暖的过程中,供应没有跟上,出现短期供需错配。”他表示,今年二季度玻璃需求比一季度有大幅增加,但同比去年二季度需求其实没有很明显的增量,目前价格上行主要还是供给减弱的刺激。目前沙河等地玻璃库存下移,有一些订单已排到9月份,这也致使玻璃厂家开始提价。
 
李嫚也认为,玻璃这波涨价的因素主要是受国内疫情形势趋稳,地产市场回暖,开工竣工量明显增多利好。此外,玻璃库存近期明显降低,市场买涨情绪较为突出。虽然最近受海外疫情影响,国外需求不旺,但不过国内需求增长明显。市场供应方面,华北地区沙河生产厂家库存压力较轻,下游加工企业和贸易商拿货情况一般,玻璃加工企业订单数量维持前期水平。玻璃现货产品价格稳定为主。华东地区生产企业库存情况良好,下游加工企业订单情况已经基本恢复到正常的水平,部分玻璃企业市场价格小幅上调。华南、华中地区玻璃现货市场总体走势尚可,生产厂家库存压力不大,生产企业报价有所上涨。

原料纯碱启动上涨
 
玻璃市场的持续火爆,拉动纯碱价格近日也启动大幅上行。
 
8月4日,国内期货市场上纯碱主力合约2009紧随玻璃期货涨幅,截至上午收盘报涨4.06%。此前在8月3日,该主力合约也报出3.69%的涨幅。
 
纯碱期价近日的上行,也与现货市场息息相关。
 
据生意社监测数据显示,近日国内纯碱价格有所上涨。华东现市场均价为1400元/吨左右,较去年同期下跌17.17%。8月3日轻质纯碱商品指数为67.86,较前一日上升了1.19点,较周期内最高点117.86点(2017-11-21)下降了42.42%,较2015年11月18日最低点63.15点上涨了7.46%。(注:周期指2011-09-01至今)
 
“仅8月3日,国内纯碱现货价格单日就出现了6.41%的涨幅,这期价主要原因一是纯碱总库存有所减少,7月份国内纯碱产量230.97万吨,环比增加25.66万吨,2020年7月份纯碱整体开工率71.85%,环比上涨5.27%。初纯碱库存125.01万吨,月底102.33万吨,库存减少22.68万吨,降幅18.14%。清理库存较好企业报价上调。同时,主流下游浮法玻璃行业纯碱库存有所增加。近期玻璃现货市场终端需求稳中有升,加工企业订单也有小幅的改善。生产企业适时主动拉动价格,以提振市场信心。下游加工企业采购玻璃的速度也环比有小幅的改善,以备后期加工使用。总体看随着降雨和高温天气的逐渐减弱,传统的销售旺季将会到来,生产企业价格也将继续小幅提涨为主。此外,7月底纯碱行业会议精神指出纯碱价格8月份进行上调,轻质纯碱在7月基础上调150元/吨,重质纯碱上调300元/吨。”
 
生意社分析师陈守娟表示,目前对于纯碱企业调价,下游出现采购不积极,择优采购的情况。市场心态层面,企业涨价心态浓厚,部分企业控制发货或封单中。贸易商整体出货一般,采购价格无优势,出货清淡,老客户支撑,新订单少,另外前期订单价格低,出货顺畅。价格公布后,市场成交量不乐观,下游抵触,保持观望心态,执行前期订单为主,新单成交少。但是实际上纯碱企业市场气氛清淡,下游需求无明显改善,按需采购为主。综合预计短期纯碱价格或将趋于理性,维稳运行为主。

旺季未至涨价先行
 
基于玻璃传统旺季尚未到来的因素,市场对于价格上行仍存预期。
 
“一般玻璃现货在8月份的时候都是低点,到金九银十价格才会涨起来。目前还没到传统旺季,所以我们预计玻璃价格后续很难下降。”李嫚称,目前现货玻璃价格尚未达到近两年内的最高点,不过企业生产处于普遍盈利状态,上游原材料价格也不高。短期来看,生产企业库存压力不大,传统旺季到来之际玻璃价格仍以小幅调涨为主。
 
不过,程小勇在接受采访时,也提示了近期遭爆炒商品或存预期差下价格下行的风险。
 
他表示,目前整个建材商品市场都存在供需错配的概念。近期商品轮翻出现大幅上涨,还是目前市场投资标的较少,稍微低价的产品都有被炒作的因素在。在基本面存在一定利好的背景下,资金的介入放大了商品价格的波动幅度。
 
“虽然有色、玻璃等商品上行预期都很足,但要关注,后期如果出现预期差,那么价格下行压力会很大。”他表示,统计数据可以看到,汽车、家电行业6、7月产销量虽然同比增幅较大,但库存也在相应上移,这在以往是不多见的。 在资金比较宽松的情况下,大量生产企业产出量提升,同时国家出台刺激措施,销售情况也不错,但整体肯定是产出增速大于销售的。在产销两旺的情况下,库存还在增加,这是很多年没有出现的情况,市场不能忽视这部分的风险。短期这些大热商品或仍处于高位徘徊寻顶的阶段,但不知道何时会因为预期差或者流动性收缩的情况,造成价格下滑。
 
中原期货近日研报也显示,前期受到沙河地区环保限产因素的影响,今年该地区玻璃行业去产能进程相对往年要早一些,到目前为止基本完成目标。从全国范围内看,玻璃生产线仍处于正利润周期,且近期利润回升较快,厂家主动冷修停产的意愿极低。故整体来看,当前尚未到产能大幅主动缩减的时刻,生产线新投产和复产积极性将依然较高。后期产能将由上半年的净减少向净增加转变,目前这一趋势已经开始显现。
 
而需求方面,随着传统旺季需求时间点的临近,玻璃现货市场继续改善,到目前为止,终端市场需求基本恢复,增加了生产企业和下游企业的市场信心。旺季周期内,终端市场需求还将有所增加,有助于改善现货供需矛盾和增加现货价格上涨的动力,企业经济效益也将进一步改善。不过这属于正常的季节性需求态势,难以出现集中爆发局面。从近期公布的房地产行业相关指标数据来看,6月数据虽然较1-5月环比继续好转,但恢复仍需要时间。
 
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