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玻璃行情震荡 现货持续上涨

发布时间:2016-08-20 浏览量:1820 来源:新玻网
 

 
 
  主要从玻璃行情回顾及宏观分析、浮法玻璃供给侧分析、浮法玻璃需求侧分析、上游成本分析和总结与操作策略五大部分,剖析玻璃现货及目前市场的走势行情。
  
  第一部分2016年7月玻璃行情回顾及宏观分析
  
  一、2016年玻璃期货行情回顾
  
  玻璃合约1609的1月初开盘价838元/吨,收盘价851元/吨,成交量23.8万手;2月收盘价915元/吨,成交量18.7万吨;3月收盘价936元/吨,成交量125.5万手;4月收盘价998元/吨,成交量715.4万手;5月收盘价1023元/吨,成交量726.6万手;6月收盘价1085元/吨,成交量939.0万手,7月收盘价1079元/吨,成交量1094.3万手,价格整体处于上涨趋势,成交量大幅上升。
  
  二、2016年玻璃现货行情回顾
  
  2016年以来,全国主要城市浮法玻璃现货平均价从1158.05元/吨涨至1247.67元/吨,上涨7.91%。其中,沈阳5mm浮法玻璃现货价格从1057.60元/吨跌至1201.20元/吨,上涨13.58%,涨幅最大。
  
  2016年以来,全国主要城市浮法玻璃现货平均价从1158.05元/吨涨至1247.67元/吨,上涨7.91%;而玻璃主力合约1609期货结算价格从828元/吨涨至1149元/吨,上涨38.8%。玻璃期货价格的上涨幅度远高于现货价格的上涨幅度。
  
  三、2016年玻璃综指走势回顾
  
  2016年以来,中国玻璃综合指数由871.33上升到919.20点,上升5.49%;中国玻璃价格指数由860.36上涨到925.01点,上涨7.51%;中国玻璃市场信心指数由915.21下降到895.27点,下降2.10%。中国玻璃综合指数和中国玻璃价格指数均有较大涨幅,但玻璃市场信心指数整体处于窄幅波动,说明虽然玻璃演绎了上涨行情,但玻璃市场信心仍然不足。
  
  第二部分浮法玻璃供给侧分析
  
  一、浮法玻璃生产线增加,但基本保持低开工率
  
  进入2016年以来,我国浮法玻璃生产线总数、生产线开工数基本保持平稳。浮法玻璃生产线总数从348条增加到352条,增长1.15%;产能从12.33亿重量箱增长到12.56亿重量箱,增长1.80%;但是,生产线开工数从222条增加到237条,增加6.76%;生产线开工率从63.79%增加到67.33%,下降3.54个百分点,但浮法玻璃生产线开工率仍然保持较低水平。7月底,生产线开工数从236条减少到237条,增加了1条;生产线开工率从67.05%上涨到67.33%,虽然浮法玻璃生产线开工率有所上扬,但仍然处于较低水平。
  
  二、浮法玻璃生产线增加,库存整体处于下降趋势
  
  整体来看,2002年以来,我国浮法玻璃生产线库存呈上涨趋势,具体有可细分为三个阶段:第一阶段,2002年初至2005年底,库存呈明显上涨趋势;2006年初至2009年底,库存呈明显下降趋势;2010年初至今,库存呈明显上涨趋势。
  
  进入2016年以来,我国浮法玻璃生产线库存具体有可细分为三个阶段:第一阶段,1月初至2月底,这一阶段,我国北方进入施工淡季,库存呈明显上涨趋势;3月初至5月底,我国进入施工期,浮法玻璃库存呈现明显下降趋势;5月下旬至7月底,浮法玻璃生产线明显增加,库存缓慢爬升,但7月下旬库存开始下降,目前生产线库存3380万重量箱。
  
  第三部份浮法玻璃需求侧分析
  
  一、房地产数据增速放缓
  
  玻璃行业的下游需求领域主要是房地产建筑装饰装修领域,占80%左右;其次是汽车整车配套和零配市场,占10%左右;再次是出口,占10%左右。一般来讲,商品房的销售数量是房地产行业的先行指标,新开工和投资增速的企稳回升需要滞后6个月左右。进入2016年以来,房地产行业呈现明显企稳迹象,主要呈现以下特点:
  
  (一)商品房成交套数和面积明显上涨,但增速放缓。从商品房成交套数和面积来看,2016年1月,30大中城市的商品房成交套数202127套,同比增长19.80%;30大中城市的商品房成交面积2098.29万平方米,同比增长19.01%。2月,30大中城市的商品房成交套数108855套,同比增长29.45%;30大中城市的商品房成交面积1176.32万平方米,同比增长31.87%。3月,30大中城市的商品房成交套数282510套,同比增长81.06%;30大中城市的商品房成交面积3028.46万平方米,同比增长85.23%。4月,30大中城市的商品房成交套数265570套,同比增长55.64%;30大中城市的商品房成交面积2862.26万平方米,同比增长58.49%。5月,30大中城市的商品房成交套数245479套,同比增长27.53%;30大中城市的商品房成交面积2601.63万平方米,同比增长26.17%。6月,30大中城市的商品房成交套数224983套,同比增长14.83%;30大中城市的商品房成交面积2526.81万平方米,同比增长13.23%。不难看出,3月,30大中城市的商品房成交套数和成交面积同比增速创38个月以来的最高值。4-6月,30大中城市的商品房成交套数和成交面积逐渐下滑,同比增速也处于下滑趋势,但依然是正增长。
  
  (二)城市住宅价格涨势仍在延续,一线城市价格同比增速出现拐点。2012年以来,我国百城住宅平均价格从9696元/平方米上涨到12009元/平方米,上涨23.86%。进入2016年,百城样本住宅平均价格1-7月分别为11026元/平方米、11092元/平方米、11303元/平方米、11467元/平方米、11662元/平方米、11816元/平方米和12009元/平方米,环比分别上涨0.42%、0.6%、1.9%、1.45%、1.7%、1.32%和1.63%,同比分别上涨4.37%、5.25%、7.41%、8.98%、10.34%、11.18%和12.39%。
  
  百城住宅一线城市平均价格1-7月分别为33532元/平方米、34205元/平方米、35200元/平方米、35860.5元/平方米、36523.75元/平方米、37098.25元/平方米和37835元/平方米,环比分别上涨1.95%、2.01%、2.91%、1.88%、1.85%、1.57%和1.99%,同比分别上涨18.56%、21.04%、24.52%、26.36%、26.82%、25.69%和23.79%。
  
  (三)房地产开发投资完成额和房屋新开工面积累计同比增速下降。2010年以来,我国房地产开发投资完成额累计同比从38.20%一直持续下滑,直到2015年12月,房地产开发投资完成额累计同比增长为1%。
  
  今年2月,房地产开发投资完成额9051.79亿元,累计同比增长3%;3月,房地产开发投资累计完成额17676.62亿元,累计同比增长6.2%;4月,房地产开发投资累计完成额25375.64亿元,累计同比增长7.2%;5月,房地产开发投资累计完成额34564.11亿元,累计同比增长7.0%。6月,房地产开发投资累计完成额46631.00亿元,累计同比增长6.1%。容易看出,2016年2-4月,房地产开发投资累计完成额同比增速呈上升趋势,但5月、6月较4月同比增速有下降趋势。
  
  2010年以来,我国房屋新开工面积累计同比整体呈下滑趋势,从2010年5月的累计同比最高值72.4%下降到2014年2月的累计同比最低值-27.4%。2016年2月,房屋新开工面积累计值15620.21万平方米,累计同比13.70%;3月,房屋新开工面积累计值28281.42万平方米,累计同比19.20%。4月,房屋新开工面积累计值43425.43万平方米,累计同比21.4%。5月,房屋新开工面积累计值59521.61万平方米,累计同比18.3%。6月,房屋新开工面积累计值77536.93万平方米,累计同比14.9%。不难看出,2016年2-5月房屋新开工面积较去年有较大幅度增长,累计同比增速实现较大幅度的正增长,但5月、6月累计同比增速较4月有所下降。
  
  (四)商品房待售面积及同比增速均呈下降趋势。2013年以来,我国商品房待售面积明显不断增加。2016年2月,我国商品房待售面积73931万平方米,同比增长15.7%;3月,我国商品房待售面积73516万平方米,同比增长13.1%;4月,我国商品房待售面积72690万平方米,同比增长10.7%;5月,我国商品房待售面积72169万平方米,同比增长9.9%;6月,我国商品房待售面积71416万平方米,同比增长8.6%。四年时间,我国商品房待售面增加了近4亿平方米,但2016年以来,商品房待售面积在逐步减少,同比增长速度也一直在逐步下降。
  
  二、汽车产量和销量累计同比稳步上升
  
  我国汽车市场已进入平稳期,销量步入低速增长期。受高基数、经济下行、环境、能源、交通压力、供求关系等多重因素的影响,汽车终端需求大幅减少。2016年,1月汽车产量为245.2万辆,同比上涨7.21%;1-2月汽车产量为412.6万辆,累计同比增长5.3%;1-3月汽车产量为668.6万辆,同比增长6.5%;1-4月汽车产量为876.02万辆,同比增长5.7%;1-5月汽车产量为1084.35万辆,同比增长5.75%;1-6月汽车产量为1289.22万辆,同比增长6.47%。容易看出,2016年以来,汽车产量呈现稳定增长趋势。
  
  2016年1月汽车销量为250.06万辆,同比上涨7.8%;1-2月汽车销量为408.69万辆,同比上涨4.45%;1-3月汽车销量为652.67万辆,同比上涨6.07%;1-4月汽车销量为865万辆,同比增长6.11%;1-5月汽车销量为1075.52万辆,同比增长6.96%;1-6月汽车销量为1282.98万辆,同比增长8.14%。容易看出,2016年以来,汽车销售量在稳定增长,累计同比增速也在稳定上升。虽然汽车工业处于低速增长期,但是汽车行业对玻璃需求仍然起到一定的拉升作用。
  
  三、出口基本平稳
  
  我国是最大的平板玻璃出口国之一,当前全球经济形势仍不容乐观,总需求减弱,进出口增速放缓。
  
  自2012年以来,我国玻璃出口量以及增速明显放缓,平板玻璃出口数量累计同比增长的平均值为3.51%,最大值25.7%,最小值为-18.3%。2016年,我国平板玻璃出口累计值:1月1797万平方米,1-2月累计3363万平方米,1-3月累计5662万平方米,1-4月累计7597万平方米,1-5月累计9357万平方米;1-6月累计11229万平方米。平板玻璃出口累计同比增长分别为2.6%、0.8%、11.3%、10.6%、6.3%、5.2%。显然,2016年上半年,3月平板玻璃出口累计同比增速最高,创13个月最高值;4月、5月、6月累计增速呈下降趋势,表明平板玻璃出口有所放缓。但是,2016年以来,玻璃出口的增长对玻璃价格起到了一定的拉升作用。
  
  第四部分上游成本保持低位,利润不断加大
  
  玻璃的生产成本主要由原材料及燃料动力组成,上述两种材料约占总成本的70%,其他原材料及人工费用并不是生产成本的主要影响因素。玻璃生产的原材料主要包括硅砂、纯碱、石灰石及一定比重的碎玻璃。其中,硅砂和石灰石占玻璃生产成本较少,原材料成本主要在于纯碱,纯碱约占总成本的四分之一。
  
  玻璃生产的成本中燃料是最大的一部分,约占成本的40%。目前我国玻璃生产线通常以重油和天然气作为主要燃料,而这两种燃料约占成本的55%和45%。从纯碱、重油和天然气的价格走势来看,2016年第一季度的玻璃期货价格的上涨应归功于纯碱价格的上涨,进入4月中旬以后,玻璃现货价格不断上涨,而纯碱价格走弱,玻璃利润不断加大。
  
  一、纯碱价格保持低位,玻璃利润空间加大
  
  纯碱是玻璃生产的主要原料之一,其价格变化对玻璃价格具有较大影响。2016年1月以来,轻质纯碱出厂价格波动较大,主要分为两个阶段:一是1月初至4月上旬,纯碱价格整体初上涨阶段,重点企业(山东海化、唐山三友和湖北双环)轻质纯碱出厂价平均值的最高值为1475元/吨;二是4月中旬至7月底,纯碱价格整体处于下降阶段;目前,重点企业(山东海化、唐山三友和湖北双环)轻质纯碱出厂价平均值为1293.33元/吨。由于纯碱价格的不断下降,加上玻璃现货价格不断上涨,造成玻璃利润不断加大。
  
  二、重油和天然气价格一直保持低位平稳
  
  2013年以来,我国重油和天然气价格一直保持下降趋势。2013年初,镇海炼化、新疆奎屯达亿石化、大连西太和福建联合石化的重油出厂价格分别是4600元/吨、2850元/吨、7900元/吨和3980元/吨;2016年年初,四家企业的重油出厂价格一直是2500元/吨、1150元/吨、4700元/吨和3300元/吨;目前,镇海炼化的报价为2400元/吨,新疆奎屯达亿石化为1150元/吨,福建联合石化的报价为2400元/吨,大连西太目前无报价。
  
  我国天然气价格在2015年比2014年有较大幅度下跌。2014年福建炼厂的液化气出厂价平均在6090元/吨左右,而2015年保持在3450元/吨左右,下降约43.35%;2014年广州华凯的液化气出厂价平均在7100元/吨左右,而2015年保持在4900元/吨左右,下降约30.99%;2014年燕山石化的液化气出厂价平均在6300元/吨左右,而2015年保持在4200元/吨左右,下降约33.33%。2016年以来,福建炼厂、广州华凯和燕山石化的液化气出厂价平均分别为3450元/吨、4820元/吨和3690元/吨,基本保持在低位稳定。
  
  第五部分总结与操作策略
  
  2016年以来,玻璃期货整体处于反弹行情,反弹超过30%。由于大宗商品上涨过快,为防止发生交易风险,4月下旬交易所对多个品种的手续费、交易保证金和涨跌停板幅度进行了调整,政策出台之后,大部分商品的涨势得到了有效抑制,降低了交易风险。5月,在钢铁、焦煤焦炭、铁矿石等黑色品种走弱的情况下,玻璃走出了一波反弹行情,并且6月、7月继续上涨,目前玻璃主力合约1609价格在1150元/吨附近震荡。
  
  宏观来看,我国经济总体平稳,经济下行压力仍然较大,或将继续实施积极的财政政策和宽松的货币政策,人民币不存在长期贬值基础,央行降准预期增加,资产泡沫可能衍生坏账风险,地价大涨,首套房利率创新低,楼市去库存形势严峻,下半年房地产调控政策或将分化,美国8月加息的可能性仍然较小。从供给侧来看,7月,浮法玻璃生产线352条,与6月相同;生产线开工数从236条增加到237条,增加了1条;生产线开工率为67.33%,基本保持低开工率;生产线库存3380万重量箱,浮法玻璃生产线库存整体仍处于下降趋势。
  
  从需求侧来看,商品房成交套数和面积明显上涨,但增速放缓;城市住宅价格涨势仍在延续,一线城市价格同比增速出现拐点;房地产开发投资完成额和房屋新开工面积累计同比增速下降;商品房待售面积及同比增速均呈下降趋势;汽车产量和销量累计同比稳步上升;出口基本平稳。
  
  从现货价格来看,2016年以来,全国主要城市玻璃现货价均有不同程度的上涨,沈阳涨幅最大,广州次之,北京涨幅最小。整体来看,全国主要城市浮法玻璃现货平均价一直处于上涨趋势当中,现货价格的持续上涨对玻璃期价形成了强力支撑。
  
  从上游成本来看,纯碱价格保持低位,重油和天然气价格一直保持低位平稳,玻璃利润空间加大。动态来看,玻璃的生产成本,扩大了玻璃的生产利润,利润的扩大则会导致生产线增加。
  
  总之,我国经济总体平稳,经济下行压力仍然较大,继续实施积极的财政政策和宽松的货币政策的概率较大,供给侧结构性改革有望加快脚步;玻璃现货平均价持续上涨,生产线开工数小幅增加,但开工率仍在低位,玻璃库存整体处于下降趋势。上游纯碱、重油价格保持不变,利润空间加大。房地产行业数据增速放缓,汽车产量与销量稳步上升,出口基本稳定。8月,仍为施工淡季,因此,预计8月玻璃期货价格维持震荡概率较大,上方压力1230一线,下方支撑1000一线。

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